Immobilier coté
En matière de fonds immobiliers, ACOFI possède une expérience reconnue. Cette réputation repose sur l'importante activité de recherche et les travaux d'analyse financière et études immobilières que la société réalise pour son propre compte. La base de données qu'elle développe sur les Valeurs Immobilières Cotées (VIC), depuis 17 ans en France et 11 ans dans l'Euroland, est une référence sur le marché.
ACOFI a créé, en 1993, son premier fonds composé de valeurs immobilières cotées,Temporis 1993-2000.
C'est en 1998 qu'ACOFI Gestion créa la Sicav Compagnie Immobilière ACOFI (CIA) qui constitue aujourd'hui son principal véhicule d'investissement en valeurs immobilières cotées.
UNE APPROCHE FONDAMENTALE
ACOFI Gestion privilégie, dans le cadre d'une allocation à moyen-long terme, une approche fondée sur l'analyse fondamentale des sociétés du secteur.
UNE MÉTHODOLOGIE QUI PRIVILÉGIE LE CASH-FLOW
Le processus de gestion de la sicav Compagnie Immobilière ACOFI est basée sur l'analyse des cash flows des foncières, et pour ce faire, sur l'analyse des marchés immobiliers.
La sélection des valeurs conduit à la détermination de l'ACOFI Liste immobilière, environ 50 valeurs, sur la base de la prévisibilité des cash flows. Le portefeuille de Compagnie Immobilière ACOFI (environ 25 valeurs) est construit en fonction de l'attractivité de la valorisation des entreprises immobilières sélectionnées. (cf. ACOFI Liste)
Cette gestion, qui se veut avant tout immobilière, exclut les titres appartenant aux secteurs périphériques à l'immobilier.
L'approche cash flow se différencie de la méthode traditionnelle qui privilégie le résultat courant et la décote par rapport à l'actif net réévalué (ANR).
Cette approche permet d'éliminer :
- l'effet des traitements différenciés des amortissements,
- l'arbitraire de l'actif net réévalué en utilisant le multiple de cash flow (capitalisation/cash flow) pour comparer les sociétés entre elles. Ainsi, plus le multiple de cash flows de la foncière est faible par rapport à son secteur, plus la foncière est attractive.
Cette différence de méthodologie crée des opportunités dont ACOFI Gestion peut tirer des sur-performances régulières.
Les principaux fonds de valeurs immobilières cotées actuellement gérés par ACOFI sont :
Compagnie Immobilière ACOFI (Sicav)
ACOFI Rendement Immobilier (FCP dédié)
